投资摘要 25Q1我们看到产业链终端需求仍维持较高增长态势,电池等环节在盈利向上同时收入端亦显现回暖,我们认为锂电板块整体景气度有所回升,同时固态电池等产业链新技术自…
1.1必和必拓为全球最大的上市矿企,前三大股东为全球化资产管理公司 股东结构 总部位于澳大利亚墨尔本,早已演变为一家国际资本控制的公司。贝莱德、道富集团和先锋领航…
投资摘要: 静待行业自律+技术创新助力供给侧优化。抢装带动25年Q1业绩回暖,但全行业仍处于亏损阶段,产能出清仍在进行时。在此背景下,行业自律与技术创新成为破局关键。…
投资逻辑 光刻机是晶圆制造最核心设备之一,技术难度最高且当前国产化率最低。在半导体制造领域,光刻机是延续摩尔定律的核心装备。当前最高端的产品为ASML研发的EUV光刻机…
智能眼镜:最具智能化改造潜力的AI大模型载体之一。AI大模型能力的逐步提升,推动人机交互方式变革,为新型AI终端载体的诞生创造了条件。由于AI大模型的独特能力,新一代智能终…
平安观点: 发挥长板以实现品牌进阶。当前车企的高端化策略大致分为两类:一是具有明显长板的车企深耕自身优势领域,并持续扩大领先,产品策略以及技术路线不盲从,典型代表…
投资要点 报告创新点——为什么我们要从现金流角度分析垃圾焚烧资产?资产质量的改善,既体现在表观上自由现金流的增加,也会更进一步地体现在ROE的提升。从企业绝对估值角…
◆无人物流万事具备,爆发元年。无人物流多应用于支线运输,公里数为3-100km,多为城市内或城市到乡镇,路线固定,可替代210万辆轻型商用车。当前政策+技术+经济性三大要素备齐…
本篇作为“矿业巨头启示录系列报告”的第二篇,选取自由港(FCX)和紫金矿业进行分析。我们选取的2家公司均属于铜行业的龙头,但所处的阶段有所不同。紫金作为高速成长的企业,…
投资摘要: 我们在2025年6月6日发布的报告《金属行业2025半年度展望(Ⅰ):弱供给周期下的行业配置属性探讨—工业金属板块高景气度延续》及《金属行业2025半年度展望(Ⅱ)…
即时零售渠道近年来快速发展,从应急逐步走向日常。本文总结即时零售渠道的发展情况及对啤酒品类的影响,核心观点如下: 即时零售渠道当前仍处快速增长阶段,24-26年CAGR为2…
什么是稳定币?稳定币是加密货币的一种特殊类型,其设计的核心目的是维持加密货币价格的稳定,通常通过将其价值锚定到一种或者一篮子相对稳定的底层资产来实现,主要锚定资产包…
平安观点: 参与者多元且各具特色,险企以CCRC推动高客经营。保险公司具备政策、资金、客户和资源等综合优势,是养老社区投资的主力。保险资金积极参与养老社区和康养产业投…
基本结论 一、中东+巴西具备人口红利,外卖市场规模持续增长。 渗透率+ARPU提升驱动中东巴西外卖市场规模稳步增长。根据Statista,1)用户端及用户渗透率:2024年沙特外…
本期:2025/6/1-6/8,上期:2025/5/26-6/1,下期:2025/6/9-6/15。 票据:价方面,本期末1M、3M和半年票据利率分别为0.97%、1.02%、1.09%,分别较上期末变动-13bp、-14bp、1…