投资逻辑 (1)后摩尔时代下先进封装产能紧缺,有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长,芯片制程端继续突破空间有限,先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。…
核心观点 光模块需求高增,速率升级与结构迭代拉动设备需求。受益于AI训练与推理集群规模扩大,海外龙头云厂商资本开支大幅提升,全力投向AI算力与云基础设施。根据Yole数据…
1、全球衍生品市场发展历程及衍生品核心功能:全球场内外衍生品市场历经百年深刻变革,从基础农产品风险管理工具,逐步演进为服务实体经济的核心金融基础设施。其发展历程可划分…
“十五五”碳治理范式转型,刚性约束重塑准入壁垒。1)我国已构建“1+N”双碳政策体系,并在市场层面形成“强制配额(CEA)+自愿减排(CCER)”的并行框架,碳资产定价能力逐步…
投资逻辑: 全球铁矿石供需格局的核心矛盾,在于高品位资源(低成本供给)与终端需求均呈现高度集中。供给端看,澳大利亚和巴西凭借高品位赤铁矿、成熟铁路港口体系和大规模…
历史视角看待商业航天的定位:走向深空经济时代的“铁路”。我们认为当下的商业航天产业进步与工业革命时代的“蒸汽机—铁路”发展历程具有可比性。当一种交通技术完成从工程能…
从海外的Robotaxi主要玩家来看,Waymo加速扩大市场,特斯拉正式入局。Waymo计划2026年在美国及国际市场的20个城市扩大测试并推出新的商业服务,目标为在2026年底前实现美国市场…
投资要点 新能源汽车:总体持仓下降,上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升,中游&核心零部件持仓下降 新能源汽车板块2026Q1持仓占总市值比重为4.39%,环比下降0.18pct。202…
投资逻辑 集采推动国内胰岛素渗透率提升,市场规模自2024年起重回增长通道。胰岛素首轮集采中选结果于2022年5月开始实施,对国内胰岛素市场产生深刻影响: 1)量/价:首…
原创概念一:前九稿红利 AI写作最有价值的,不是直接交付最后一稿,而是成倍放大前期试错、版本枚举和结构验证效率。 在小说、剧本和短剧开发中,真正最耗时间的常常不是…
欧美泳池清洁需求刚性,泳池机器人渗透率提升动能充足。在欧美,大部分家庭都拥有独立的庭院,而泳池是不少庭院的标配,全球约3290万个。由于欧美家庭可支配收入高、智能产品接…
25Q4海外鞋服公司整体营收增速环比25Q3略有下降,专注于跑步户外等细分赛道的“小而美”品牌营收增速维持高位,毛利率表现分化,多数公司费率提升。根据各公司财报,(1)25Q4…
湖南省现阶段共有134家商业银行。按银行类型划分,城商行2家,村镇银行28家,农商行102家,民营银行1家,信用社1家。按成立时间划分,2006-2010年、2011-2015、2016-2020年湖南…
核心观点: 食品饮料板块持仓占比继续下降,主动权益视角下超配比例略有下降。全基口径下26Q1食品饮料板块重仓持股占比5.6%,环比25Q4下滑0.5pct,较Wind全A的超配比例为+2.…
钾肥供需格局或持续偏紧,价格中枢有望上行 我们认为全球钾肥供需短期或仍偏紧:(1)供给端,全球钾肥寡头垄断明显,加拿大、老挝、俄罗斯、白俄罗斯的探明储量占全球总量…