投资逻辑 锆:从传统陶瓷迈向高端制造。锆具有良好的延展性、耐高温性和耐腐蚀性,广泛应用于核燃料包壳、先进陶瓷、消费电子、光通信、齿科医疗、氧传感器及固体氧化物燃料…
研报摘要: AI算力驱动光模块代际升级,封测设备迎来量价齐升。AI训练与推理集群规模持续扩大,光模块速率由400G全面迈向800G并加速向1.6T升级。2025年全球800G光模块出货量…
原料药板块:业绩增速企稳回升,创新药及CDMO转型公司进入兑现期 随着原料药行业去库存逐步完成、落后产能加速出清,板块基本面开始出现改善迹象,营收及净利润已逐步触底回…
AI算力扩张与互连架构升级共同驱动光通信需求,NPO/CPO有望打开Scale-Up市场空间。海外科技巨头持续加大AI基础设施投入,支撑800G、1.6T高速光模块需求增长。同时,大模型训练与…
司库管理优先级明确,2026Q4同业存单供给格局将边际改善 当前银行司库主动负债管理呈现“缺口管理>指标约束>成本管控”的目标排序,同业存单作为灵活的司库工具,当前发行…
从海外复盘经验,看好国内头部券商ROE改善带动的估值抬升 通过深度复盘高盛和大摩基本面和估值,我们得到业务结构改善带来的盈利持续性提升,是估值中枢抬升的核心驱动。近…
2026年7月二手车市场月度交易趋势 2026年7月,全国二手车市场交易量156.16万辆,环比下降3.51%,同比下降5.98%,交易金额为1044.70亿元。 2026年1-7月,二手车累计交易…
算力产业快速扩张与国产替代政策持续推进,为靶材行业奠定了较为确定的需求增长预期和制度环境基础。高端靶材供需缺口短期仍存,国产替代虽加速但产能释放受认证周期制约等而存…
2026H1板块业绩延续修复,现金流显著改善,机构配置已近历史低位。2026H1环保板块实现营业收入1899亿元(同比+10.7%)、归母净利润168亿元(同比+7.1%)、扣非归母净利润157亿元…
需求周期的韵脚:让历史告诉未来。(1)回顾百年历程,金属需求的三次“超级周期”均伴随一个全球主导型经济体的加速工业化和城镇化进程。美国1889- 1913年工业化崛起(一战继续…
本报告导读: 本轮AI驱动的存储景气上行已由价格与盈利端向资本开支和Fab扩产传导,晶圆厂建设周期较长使洁净室需求较存储盈利具有明显滞后与延续性。当前洁净室行业已由Fab…
投资建议:我们认为,从2020年至2024年锂电池行业紧缺到过剩的完整周期看,估值启动与回落往往领先供需关系。鉴于当前市场对2027年行业可能增速放缓的担忧,部分龙头板块估值已…
算力租赁是AI时代连接上游算力硬件与下游AI应用的核心桥梁,也是AI时代的重要基建。算力租赁指服务商将搭载GPU等高性能芯片的服务器算力资源,通过云化方式以按需付费、弹性租用…
投资要点 谐波减速器市场空间广阔,占据机器人精密减速器主导地位 减速器是动力传动核心装置,受益于下游机器人需求市场规模快速增长。减速器作为连接动力源与执行机构…
投资要点: 本篇报告解决了以下核心问题:1、板换在数据中心液冷系统中的定位与技术路径。2、市场空间的测算逻辑与结论。3、竞争格局的演变与国产突围机会。 板式换热器…