什么是可控核聚变?核聚变能是具有清洁、安全、可持续等优点的终极能源。聚变能源具有反应释放能量大、运行安全可靠、燃料来源丰富、环境污染小等特点,有望成为一种可以大规模…
水电作为红利资产的代表,行业发展成熟,天生的自然垄断性使其行业护城河极深。由于特有的经营模式,经营周期亦足够长。受益于发电成本低,水电上网电价具备较大的上涨空间。202…
核心观点 流媒体音乐长期抗宏观逆风韧性强:随着经济增长,边际上物质消费增长对于人类的多巴胺分泌逐渐衰减,我们发现无论是在发达国家日本这“失去的十年”还是美国这类经…
一、商业航天产业行情回顾: 2025年6月,上证综指(+2.90%),深证成指(+4.23%),创业板指(+8.02%),国防军工(申万)指数(+10.89%)。 中航证券商业航天指数((+6.53%),…
核心观点: 轴向磁通电机结构优势显著,高功率密度开启电动化新纪元。轴向磁通电机采用定转子轴向排布的盘式结构,磁场方向与旋转轴平行,带来根本性技术优势。相比传统径向…
稳定币侧重“货币功能”,RWA侧重“资产代币化”。稳定币的核心作用与真实世界法币相似,更专注于交易与支付等方面。而相较于锚定法币、不产生收益的稳定币,RWA涵盖了更广泛的…
持续低利率环境下,P/EV估值体系面临挑战:1)内险企连续两年下调风险贴现率与投资收益率假设,带来NBV与EV调整折扣成倍扩大、横向与纵向可比性和可预测性较差。2)疫后行业新单…
全球算力需求高速增长,推动芯片功耗及数据中心单机柜功率密度持续攀升,传统风冷已难满足相关散热需求,具有更高散热效率的液冷或成为必选方案。同时,“双碳”宏观形势下,政…
丰田出海北美,快速实现品牌高端化转型 布局:本土品牌形象固化,日本高端化受阻。抓住石油危机机遇,借助低贸易壁垒与经济型豪华车需求缺口,设立全新豪华车品牌雷克萨斯初…
核心观点: 建议关注:聚光科技、盈峰环境、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份等 环保运营资产RWA化空间广阔,数据数字化环节重估价值大。根据广发非银组外发报告…
投资要点 公募基金现状:历经高速发展,进入优化结构稳步增长阶段。中国公募基金市场在过去15年高速发展,资产规模从2010年末的2.5万亿元扩大近13倍至2025年上半年末的33.7…
涤纶长丝扩产周期已到尾声,新增产能集中于头部,龙头集中度再提升 涤纶长丝行业已告别高速扩产期,2014-2023年行业产能从2103万吨增至4128万吨,年均复合增长率达7.78%;而…
核心观点: Party Game:起源于玩法创新,以休闲创意吸引用户;发扬于社交与长线玩法闭环。我们最核心的观点在于Party Game长线化手游是一个存在成长机会的游戏细分赛道。在…
Q3预定利率或下调,行业多措促进化解“利差损”危机。2025Q2预定利率研究值低于当前预定利率最高值25bps以上,我们预计Q3预定利率研究值将再度低于2.25%,预计将触及预定利率动…
投资要点 稳定币对金融系统的深度影响: 对美联储资产负债表和货币政策:稳定币持有美债规模增长,可能迫使美联储减持国债,若跨境流动激增,或扰动央行货币互换科目。…