2026年1月新增人民币贷款4.7万亿元,同比少增4200亿元,信贷余额增速由6.4%下滑至6.1%;新增社会融资规模7.2万亿,同比多增1654亿元,社融存量增速从8.3%小幅下降至8.2%;M2同比…
投资要点 摘要:国内外创新药投融资景气度持续上行,临床CRO需求也将持续扩容。国内临床CRO行业经历激烈的价格竞争,供给优化,泰格医药龙头市占率持续提升,新签订单加速,…
主要观点 通胀:暂无虞 CPI小幅不及预期,核心通胀继续下行。CPI同比从2.7%降至2.4%,预期2.5%;核心CPI同比从2.6%降至2.5%,预期2.5%。CPI环比0.2%,预期0.3%,前值0.3…
核心观点:2026年1月美国核心CPI环比如期反弹至+0.3%,总体CPI环比则在能源商品的环比大跌下逊于预期。从通胀结构看,我们认为1月美国CPI并不弱:剔除趋势回落的居住通胀,超级…
社融情况:信贷同比少增、政府债+未贴现票据+企业债同比多增。2026年1月社融新增7.22万亿元,较去年同期增加1654亿元,新增规模高于万得一致预期(6.51万亿元)。1月累计新增社…
本报告导读: 公司聚焦免税主业、加速品类扩展,并受益于政策红利,业绩高增可期。 投资要点: 投资建议:首次覆盖,给予增持评级。预测公司2025-2027年收入分别为3…
本报告导读: 南华期货的海外平台横华国际是公司利润的关键来源。中国企业“走出去”带来的跨境风险管理与海外衍生品交易需求持续扩张,公司港股IPO后具备更充足的资本基础…
检测服务行业与宏观经济增速强相关,空间大、增速稳、格局散 检验检测认证(TIC)行业广泛服务于消费品、工业品、医药医学等行业,覆盖研发、生产、流通全环节,具备市场空…
2月13日,央行公布1月金融数据,新增社融规模72200亿元,强于市场预期值68032亿元,同比多增1654亿元;新增金融机构贷款47100亿元,与市场预期值47255亿元相近,但同比少增4200…
报告摘要: 全球烈酒的市场规模跟白酒类似,虽然整体规模增长,但经历了周期性变动,节奏与中国白酒消费基本吻合。2010-2012年,全球烈酒零售规模从4487亿美元增长至5168亿…
核心观点: 行情回顾:2月初以来(2月1日~2月12日),家电板块跑赢上证指数1.6 pct。分板块看,月初以来黑电表现最好(涨幅3.37%),其次为家电零部件(涨幅1.98%)、白电(…
核心观点: 成都白酒市场跟踪:春节临近旺季显现,国窖普五动销加速。五粮液经销商:当前回款进度如期推进,发货较快,普五降价后,终端动销预计好于去年同期。泸州老窖经销…
核心观点: 中国乳品消费过去以液奶为主,当前干乳制品消费势头向上。中国乳品人均消费量为42千克,相较于世界乳品人均消费量(折合鲜奶)仍有三倍以上的差距,细分品类来看…
需求:2030年全球/中国铼年需求191/56吨,飞机、商业航天发动机催化需求侧亟待爆发。1)中美铼资源竞争关系突出,美国通过长协战略进口。2019年世界铼消费量75吨,美国通过长协…
投资要点 主线1——绿能、装备耗材:全球采矿业进入新一轮投资周期,带动矿山装备耗材、绿色能源等需求提升。金属价格高涨与矿山品位下降对矿山资本开支形成共振拉动作用。…