近期,市场可能出现的两个季节效应扰动: 一、机构行为:季末净值维护与风格漂移修正后的回摆 (一)净值层面,从理论逻辑上推演,假如公募产品在当季度表现一般,在季…
在当今数字化、智能化飞速发展的时代,电子产业作为全球经济增长的关键驱动力之一,正经历着前所未有的变革与创新浪潮。而印制电路板(PCB)作为电子产品的核心基础部件,恰似电…
回顾25年上半年计算机板块行情,AI、金融科技创新、无人化三大主线轮动。我们再次重申,科技创新是25年增长主线,重点关注AI迭代创新及AI算力、金融科技创新、机器人场景落地等…
本报告导读: 固态电池是下一代高性能电池的发展方向,短期氧化物半固态电池落地放量,长期硫化物全固态电池前景广阔,材料端高弹性,设备端高确定性。 投资要点: …
核心观点 我们于去年发布了AI深度报告,提出了“CSP引领、ASIC为王”的投资观点。而在本篇2025年中期策略报告中,我们将进一步解读算力的长期成长空间,探寻GPU和ASIC的最新…
中国互联网:港股年初至今涨幅居前,但估值仍具有吸引力 恒生指数和恒生科技指数的显著估值优势。截至25年7月1日,恒生指数的市盈率TTM值为10.68,近十年市盈率分位数为63.9…
投资逻辑: 在创新+并购+出海三驾马车驱动下,公司下半年有望迎来拐点。公司业绩端多年持续20%左右稳健增长,盈利能力也处于较高水平,2014-2024年,公司营收和归母净利润的…
下半年全球经济压力加大,但是弱美元、流动性宽松、稳经济政策是大趋势,宏观层面利多金属市场。主要推荐宏观驱动较强+基本面较好的铜铝,去美元化大叙事下的黄金,战略性金属磁…
1、BC量产功率较TOPCon高约30W,高功率可摊薄BOS成本,理论溢价在0.05元/W以上。自2024年下半年以来,TOPCon技术发展缓慢。但N型BC量产功率较TOPCon高1% abs,同版型组件功率高3…
价格复盘:2020年以来新能源汽车需求为稀土下游核心拉动力,该终端的增速基本对应着稀土价格的高低点。2021年3-5月稀土价格快速下跌,主要由于21年第一批配额增速超预期,但进入…
投资要点 工业软件和工业AI的领跑者:公司成立于2006年12月,2016年10月上市。公司服务于工业企业的数字化和智能化建设,以数字孪生和人工智能技术为基础,为客户提供工业软…
价格周期:海外巨头减产,价格企稳回升 美光作为存储行业龙头厂商,其发展与存储行业周期息息相关,我们结合美光股价走势,对过去四轮存储周期进行了复盘。 (1)供给侧…
主要观点: 综合整治“内卷式”竞争与供给侧结构性改革之间存在较多差异,不宜简单等同 ①宏观背景的差异:整治“内卷式”竞争的宏观背景主要是国内经济下行、全球化竞…
复盘与思考: 7月2日,近期中央财经委员会上强调的“依法依规治理企业低价无序竞争,推动落后产能有序退出”成为今日市场交易重心,股市定价后续企业走出内卷的预期。尽管市…
投资逻辑: 绑定全球光纤龙头康宁,进入北美大厂供应链:公司是国内光纤连接器领军,康宁占公司收入比重的70%。康宁的下游客户包括英伟达、微软等,公司通过康宁间接供应北…