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　　事件：　　2025年6月PMI 　　PMI：　　2025年6月30日，国家统计局公布2025年6月PMI数据，制造业PMI49.7%，前值49.5%，预期49.7%；　　国泰海通证券　　PMI指数　　1、2025…

2025-07-01 17:19 宏观经济慧博智能投研 1 页

　　一、政府债发行进度进一步加快。二、比亚迪等价格战6月结束，推动汽车消费维持高位。三、BCI指数小幅回落跌破荣枯线。四、股市上涨，债市先升后降，再趋于平稳，大宗商品价格分…

2025-07-01 15:12 宏观经济宋雪涛，孙永乐 6 页

　　核心观点：　　6月中国制造业PMI为49.7%，较上月回升0.2个百分点。其中，大型企业为51.2%，较上月回升0.5个百分点；中型企业为48.6%，较上月回升1.1个百分点；小型企业为47.3%…

2025-07-01 10:32 宏观经济李怀军 6 页

　　去年“924”以后，财政赤字上升与财政缺口扩大，中央财政审计报告为我们提供了相应线索。第一是债务压力和民生保障费用刚性，因此存在违规支出和挪用；第二是GDP考核诉求仍在，…

2025-06-30 23:18 宏观经济孙彬彬，隋修平，孟万林 14 页

　　核心观点：　　2025年6月份，制造业PMI环比上升0.2个百分点至49.7%，连续2个月上升，接近荣枯线，增幅大于2016年-2019年同期的平均值0.0%，制造业景气水平持续改善。　　6月非…

2025-06-30 20:29 宏观经济蒋飞 8 页

　　要点　　●消费修复继续，GDP增速走势平稳　　●政策驱动与外部压力并存，工业产出平稳增长　　●政策推动，社零增速或小幅上涨　　●外部冲击企业观望，投资增速或继续小幅…

2025-06-30 17:54 宏观经济蔡含篇 15 页

　　1、中金公司　　近年来中国制造业国产化提升。而跨地区比较来看，中国制造业国产化也是主要地区中最高的。我们认为，不同于传统的进口替代战略，供给优势推动中国制造业国产化…

2025-06-30 17:53 宏观经济慧博智能投研 5 页

　　投资要点：　　补贴刺激耐用消费、二轮抢出口延续，6月制造业PMI再度小幅改善但仍低于荣枯线。6月制造业PMI小幅回升0.2个百分点至49.7%，连续三个月位于荣枯线之下，呈现以下结…

2025-06-30 17:13 宏观经济周欣然，秦泰 3 页

　　投资要点：　　美国：就业市场与通胀表现呈现出复杂局面　　（1）央行动态　　市场对于美联储的降息预期升温，截止6月30日，根据CMEFedWatch工具，市场预计美联储9月、10月、…

2025-06-30 16:33 宏观经济范鑫 8 页

　　事件：根据国家统计局公布的数据，2025年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比5月上升0.2个百分点；6月非制造业商务活动指数为50.5%，比5月上升0.2个百分点，其中，建…

2025-06-30 16:19 宏观经济王青，闫骏，冯琳 3 页

　　事件：6月20日，财政部公布的数据显示，2025年5月，全国一般公共预算收入同比增长0.1%，4月为1.9%；5月全国一般公共预算支出同比增长2.6%，4月为5.8%；1-5月全国政府性基金收入…

2025-06-30 16:18 宏观经济瞿瑞，冯琳 4 页

　　经济数据表现与企业利润现状：尽管全球贸易摩擦成本上升，但5月中国经济数据展现出较强韧性，社会零售总额同比增长6.3%，工业增加值同比增速5.8%，二季度GDP增速有望维持在5.2%…

2025-06-30 15:10 宏观经济杨欣 8 页

　　事件：6月30日，据国家统计局，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。　　在经历中美贸易摩擦的阶段性缓释后，制造业PMI…

2025-06-30 14:32 宏观经济陶川 7 页

　　核心观点：　　1)权益：上周市场放量上涨。①海外方面，以伊达成停火，地缘冲突压力下降，风险偏好回升，叠加上周美联储表态整体中性偏鸽，带动市场情绪上扬。②政策方面，六部…

2025-06-30 08:55 宏观经济陈江月 9 页

　　核心观点：本周以伊冲突与贸易谈判局势缓和令美股大涨，美联储理事Waller与Bowman的鸽派发言与经济数据走弱令美债利率大幅走低，10年期美债利率下至4.277%，美元指数下行至97.4…

2025-06-29 20:23 宏观经济芦哲，张佳炜，韦祎 8 页